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天然气市场极寒新变局

 突如其来的超预期寒冷天气,在大幅推高LNG现货价格的同时,天然气市场也进入新格局。2PW中国城市燃气协会

在气荒与否的争论中,依然存在各地的用气需求得不到满足的情况。国家管网新运营,三大油和国家管网的责权利没有明确划分,国家发改委和国务院常务会议连续协调要保证供应。
三大油和国家管网纷纷表态,发挥各自优势,加大生产、筹集气源。市场呈现紧平衡格局,JKM报价节节攀升,成交价已经逼近40美元。船租也急剧上涨,出现35万美元/天抢船运货。
国际天然气市场暗流涌动。在极端寒冷天气下,进口国的消费量大量飙升,一改年初东北亚现货价格低迷的状况,市场上供应紧张。形成新的供需格局的过程带动东亚市场LNG短缺,价格不断创新高。
现货逼近40美元
JKM(普氏的日韩LNG现货价格指数)过去一年价格从低谷到高峰,被认为比热炒的比特币还疯狂。
亚洲LNG现货JKM价格这周连续创出新高。周二上涨15%至32.494美元/MMBtu,是普氏2009年发布JKM指数以来的最高价格。还有贸易商报出更高价格,贸易商托克(Trafigura)周二向道达尔购买一船2月交货的LNG,价格高达39.30美元/MMBtu。
受到疫情冲击,2020年LNG消费多数时间不温不火。中国一些下游大用户,趁着管网改革的东风纷纷站到前台采购低价LNG现货,一时之间,海气LNG销售范围渗透进内陆省份,进口管道气连连退让。
2020年4月30日,JKM指数LNG现货价格低至1.83美元/mmbtu。很多下游企业签订LNG供应协议,其中有些挂钩JKM指数。所幸多数还没开始供货。
2020年12月份,中国国内多地出现能源供应紧张,LNG也出现连续涨价,多地价格超过10000元/吨,不过相比当下两周的形势,当时只是序曲。
进入2021年新年后,几波寒潮光顾。1月份JKM现货LNG价格接连上涨,翻番再翻番,两周内就到了接近40美元的高位,相比去年的低价,涨幅超过20倍,可以名列“大宗商品之王”了。
寒冷天气还在继续,日本对天然气的需求激增。市场紧张态势还在延续,紧俏的现货资源还有升值空间,连带船租也在不断上涨,这周已经出现35万美元/天的行情。高昂的LNG价格,在日本转化成高电价。在其他东亚市场则转化成市场恐慌情绪。
消费峰值新高
寒冷天气造成的供暖需求叠加疫情反复,中国的天然气消费也不断创新高。
国家管网发布了高峰日的数据。2021年1月8日当天,全国天然气日供气量达到13.21亿立方米,同比增长16.6%。按照2019年天然气消费量算,平均全国每天用气量8.5亿方,即便考虑峰谷差,最近的用气量峰值也创了记录。
不过,创了记录的不只是天然气。各地用电负荷也创了记录。与电力相比,天然气供应的弹性不足,国内增产幅度有限,赶不上消费高峰的用气量。管道天然气的弹性不如LNG接收站,LNG接收站传导东亚地区的供需形势,引领市场气价波动。
LNG的价格是放开的,终端工商业用气随行就市,民用气价国家制定。这造成价格高涨时,直接出售LNG的套利动机,小型城市燃气企业购气难,实质是购低价气难,外界以为是来了气荒。
国家管网集团调控运营的管道日供气量达7.7亿立方米。供暖季以来,三大油企积极配合冬季保供相关工作,在筹备保供资源、精准调度运行、管网互联互通等方面做出积极贡献。1月8日,三大油企合计供气量12.1亿立方米,占全国总供气量的91.6%,其中,中石油供气7.85亿立方米,中石化供气1.93亿立方米,中海油供气2.33亿立方米。
2020年底至今,国家管网集团协同三大油企累计召开保供专班会议20余次,充分发挥“一张网”运行优势,与三大油企共同努力争取更多资源,优化管输方案,尽最大可能满足销售侧需求,顺利应对了2次寒潮考验。
归结起来,还是预料之外的寒潮影响。出大力的是三大油企,非三大油企的力量增长很快,LNG的作用日益突出,影响整体价格。
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如何进退自如
目前,国内企业在LNG现货价格飙涨中的得失还没清晰。多数参照JKM价格的协议还没开始执行,短期内影响不大。
针对短期需求增加,冲在一线采购的还是三大石油公司。虽然心有怨言,但关键时期还是全力加强生产和现货采购。区别在于原先完整补贴链条下,石油公司承担了成本,下游企业分得了利润。改革后,利益格局调整,石油公司完全承担成本的动力不如之前。上下游都是竞争性市场,三大油公司要更多考虑市场情况。
当然,政策性保供的责任一时之间难以完全抛开,但是各家实际执行更讲究策略:选择对自己最有利的方案,产业链承担成本。
前期加快建设的储气库也发挥了作用,不过价格机制在其中的作用还待仔细评估。储气库的商业模式本来是低价时储气、高价时出售,赚取价格差。价格的短期飙升,更是表明储气的调峰作用。
储气能力至关重要,要提前布局。现在储气的经济性没有体现出来,但要提前谋划。各种储罐都能调节需求。该投资就要投资,市场化越来越近了,要认识清楚天然气的时间价值。
价格是市场信号。只想着赚取低价现货的利润,而不做好价格剧烈波动的准备,迟早会被市场教训。长协有效锁定供给,长短结合,有效降低风险。长协和中短期协议、现货将达到新的平衡,企业也要找到平衡点。简单厚此薄彼,迟早掉坑里。
这样的大宗商品周期,是业内企业提升能力的极好机会。对照发现弱点,补齐短板,再次投入到天然气大市场中,机会还是很多。
另外,要利用金融产品来管理和对冲风险。
不要错过每一个周期,利用好都是机会。价格太低,会挫伤卖方投资积极性,价格太高,会减少需求,此起彼伏。能驾驭趋势和周期,才是真的行家。
问题从来不变
国家发改委和国务院常务会议都提到保供。说实话,保供这种提法和机制与油气市场化改革的方向相悖,不过权当是一历史说法吧。民生问题都是大问题。
入冬以来受大范围强降温等多种因素影响,全国用煤用电用气需求大幅攀升。煤炭、电力、天然气增产增供,煤炭日产量保持高位,发电量、供气量均创历史新高,保障了民生和重点需求。
政府要求,坚持宜煤则煤、宜电则电、宜气则气。组织气田安全满负荷生产,充分发挥储气设施应急保供作用,加强调度协调,有效保障有条件地区的供暖用气。压实各方保供责任,督促严格按合同保障煤炭、电力、天然气供应,加强安全生产监管,及时查处价格违法违规行为。
完善能源保供长效机制,全面加强能源产供储销体系建设,加快储气、储煤设施和应急备用电源建设,科学发挥煤电对高峰用电的支撑作用,切实保障能源安全。
这些话,是不是特别熟悉。产供储销体系建设是重点,问题都清楚明了。
国家发改委之前发布会提出建立日调度机制,提前统筹谋划,加强协调调度,从供需两侧发力,做了一系列充分准备。
具体涉及到产供储销各方面:增加资源供应。督促上游供气企业保持气田安全满负荷生产,增加供应。统筹优化各接收站窗口期安排,全力增加现货LNG资源采购;重点保障北方地区取暖用气需要。
发挥储气调峰作用,统筹使用好储气库和沿海接收站储罐。管存提高到高位水平,必要时发挥管存的调节保障能力。增加“南气北上”。保障LNG船舶及时靠港接卸。做好保供稳价工作。精准有序“压非保民”。协调解决影响供暖供气的个案问题,对一些供需矛盾突出区域加强资源调度保障。
每一个问题都反反复复说过,都对应着投资机会。这里重新复述也算是再次强调。
        来源:能源情报
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