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全球液化天然气市场受冲击
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原油并不是5月份表现最差的能源大宗商品,这可能会让一些人感到震惊。从那些新闻标题中有关原油的篇幅来看,大家自然会认为,没有任何一种能源大宗商品的情况会比原油更糟糕。
但LNG却做到了这一点,而且可能还将面临更大的压力。LNG现货价格自4月以来一直在下滑,5月底触至每百万英国热量1.85美元的历史低点。与原油一样,其主要原因是供需之间的巨大差距。在疫情爆发前,供需差距已经很大,但现在的差距更大。
货物订单被取消,尤其是从美国到亚洲和欧洲的货物订单。据计算,6月和7月至少有20批货物被取消。需求受到抑制,随后将流入LNG出口设施的天然气流量推至13年低点,这也表明更多痛苦即将到来。
LNG如何在当前世界经济中发挥作用是很重要的,或许比石油更为重要。据路透社报道,在停工期间,LNG的需求比石油需求更具弹性,这可能是因为LNG用于发电,其需求比运输部门对燃料的需求更为稳定。
如果社交封锁可能会对这种弹性需求产生影响,以至于分析师们开始谈论历史最低价格,并对市场持续波动发出警告,那么大家所期待的LNG光明前景可能不会以大家所期待形式实现。
例如,最近发布的一份LNG行业展望预测显示,美国将在未来五年内增加最大份额的LNG出口能力,达到每年1.451亿吨。紧随其后的是俄罗斯和墨西哥,俄罗斯预计将增加3120万吨LNG产能,墨西哥将每年增加1170万吨产能。但是,如果价格继续疲软,所有这些产能的实现将不能得到保证。
并不是所有目标都能实现,至少在这个时间框架内不会实现。例如,在与印度Petronet的初步承运协议到期后,Tellurian在路易斯安那州的Driftwood LNG项目已经面临延期。与此同时,位于德克萨斯州的另一个LNG项目Golden Pass的产能也从每年1560万吨提高到1810万吨,目前该项目正在建设中。
在其他地区,莫桑比克是全球新兴的LNG热点地区之一,而埃克森美孚对其Rovuma LNG项目的最终投资决定已经被推迟,可能要等到明年。尽管埃克森美孚已与Rovuma签订了天然气的长期承购协议,但此次延期却是一个事实。
与此同时,它在当地的竞争对手道达尔即将敲定一项150亿美元的融资方案,用于其在莫桑比克的LNG项目。其中一家参与融资的银行表示,在当前市场环境下,这是一个了不起的成就,因为每个人都在为钱发愁,而银行在决定把钱给谁时要谨慎得多。据国际天然气联盟(International gas Union)的数据,这个价值200亿美元的莫桑比克LNG项目,将使全球LNG总产能每年增加1290万吨。截至今年年底,全球的总产能为4.4585亿吨。
上周天然气价格有所改善,这推动了美国LNG出口的改善,凸显了这两者之间的相互依赖性。但价格的改善一点儿也不能确定,尤其是如果这个全球最大的LNG生产商决定像沙特那样发动一场价格战的话。
卡塔尔一直感受到来自澳大利亚和美国的越来越大的压力,这两个国家最近一直在以惊人的速度扩大LNG出口能力,夺取一度被视为安全的市场份额。彭博社的Verity Ratcliffe和Anna Shiryaevskaya称,随着供应持续过剩,以及更多LNG出口能力的增加,卡塔尔现在有两个选择,一是减少产量以提高价格;二是提高产量并进一步降低价格以消除竞争。
这种策略此前也奏效过,但存在一个缺点,那就是可能会造成负价格。另一种方向可能是,生产商或会因价格在市场形成联盟,在理论上可以对全球LNG市场产生价格控制能力。
无论价格和生产如何变化,能源行业存在对亚洲市场的过度依赖。迄今为止,亚洲是LNG需求增长的最大单一来源。当这种需求增长受到遏制时,价格暴跌。然而,LNG的优势在于,长期而言,它的需求将会增长,这就是为什么当主要亚洲市场的需求开始复苏时,其价格也开始小幅上涨。
一些新的LNG项目可能会推迟一到两年,直到价格稳定下来。LNG行业已经成为一个竞争极其激烈的领域,可以说有太多的生产商在持续的低价环境下争夺市场份额。
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