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LPG月报:液化气需求阶段恢复 年内新高可期

  从原油角度看:由于海外逐步开始接种疫苗,随着时间的推移,需求将逐步好转,从三大能源机构最近的月报来看,对于2021 年原油的需求量将逐步恢复,需求将稳中向好。供应方面:OPEC+虽然从1 月份开始50 万桶/日的温和增产,但由于从2 月份开始沙特自愿减产100 万桶/日可以很好的弥补俄罗斯和哈萨克斯坦原油的增产量,OPEC+减产执行率维持在高位,同时从近期的EIA 公布的周度数据可以看到,虽然美国油井活跃钻机在持续增加,但美国原油产量并未出现明显增加,反而有所下降,表明美国页岩油老井的衰竭速度短期是高于新井的增速,美国页岩油的产量短期难以大幅增加,同时德州的极寒天气导致供应终端,此前机构预计日均损失200 万桶/日的原油产量。故供应端短期暂无明显压力。在需求逐步恢复,而供应暂无压力的情况下,油价中期向好的局面不变。9W8中国城市燃气协会

从液化石油气自身来看,同原油走势相比,液化气整体走势偏弱。由于原油价格的坚挺,工业气的价格将高于民用气,故山东地区注册仓单的量难以大幅增加,液化气期货定价将逐步回归至华南地区。液化气需求具有明显的季节性,随着气温的转暖,液化气需求将逐步的下移。液化气中期趋弱的局面不会改变。春节结束之后,务工人员将逐步返回工作地,此时需求存在阶段性的回升,现货价格亦维持阶段性的高位,其实从PG04 合约的走势短期明显强于PG03 合约亦有此方面的原因。随着气温转暖,疫情将逐步好转,民众出行增加,汽油的需求将逐步增加,此时工业气的需求亦将稳中有增,对液化气有较强的支撑,故PG04 合约可以作为一个阶段性的多配合约,可以尝试3500 元/吨的下方,布局少量多单,4200 多单逐步减仓。对于PG05 合约有需求季节性走弱的预期,4000 元/吨上方可以逐步空配。9W8中国城市燃气协会

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